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20151229:大盘根本不需要有任何担心

  到了年底,大盘比较疲软,究其原因我认为:


  1、保险系大幅举牌的日子过去了,加上保监局要查资金来源,所以保险系年底比较老实。但散户们受到保险系的影响,纷纷买入举牌的股票和板块,导致主力出了一部分货。股市就是这样,短期散户买则主力卖,何况举牌股短期已经被大幅拉高。


  从大方向看,保监局这么做是有理由的。因为年中国家让机构和散户减杠杆引发股灾,保监局为了配合国家救市,放松了险资的杠杆。但既然险资这么“疯狂”,当然要敲打敲打。但是长远来看,谁为险资的保值增值负责?还是险资本身。所以只要市场上还有大量低估值的好股,险资还会以各种方式进来的。


  2、资金面短期紧张。查看shibor利率走势,短期上扬,这是上海银行隔夜拆借利率,走高表示资金紧张。但是12月25日周末央行并没有降息降准,导致周一资金恐慌。


  上一次双降是10月下旬,当时shibor猛然下降并在底部徘徊了很久,现在又上去了(见下图),我认为是暂时的。因为既然多次双降的效果没有显现,肯定会继续双降。



  有人说为什么双降的作用越来越低?至少在近期之内,险资加杠杆是一个重要原因。如果实际利率升高,为促进实体经济,央行还会双降的。央行为什么上周末没双降?可能是在观察,看看各方面承受力如何。我认为,下一次双降已经为期不远。


  3、注册制2016年3月1日批准。这一点,媒体标题经常是“3月1日起施行”,似乎3月1日就要实现了。其实是错了,细读文章可知,“明确在决定施行之日起两年内,授权对拟在上交所、深交所上市交易的股票公开发行实行注册制度。”,也就是说从2016年3月1日到2018年2月28日最多两年是准备期,然后才会真正实行注册制。


  但这个对人们的心理会有影响的。我再次重申:创小板的好日子结束了。反正我始终看空创小板,这次不知道是否看对,呵呵。这一次的理由是:(1)注册制将大幅拉低创小板的估值。(2)过去三年,“新经济”并没有取得多少成效,“虚拟经济”、“大众创业”反而让P2P、O2O一地鸡毛,现在又制定新规则限制P2P(10月28日出台征求意见的细则,明确禁止网络放贷和股权众筹)。我就奇怪了:当初为什么缺乏研究就盲目支持金融创新?等P2P骗了民间几千亿资金了,连个承担责任的人都没有,现在总算推出限制规则了,更显出当初的缺乏考虑,以及相关责任人的不专业,更显示出执行、监控水平的低下。


  就说这个注册制吧,推出注册制一定要严格制度管理,对于欺骗者一定要严厉惩罚,而且实行严格的退市制度。但是看看现在A股,这方面做得远远不够。所以即便有两年时间,能否真的治理股市的痼疾?反正我不乐观。我看到的是本届一直在瞎搞,缺乏考虑的瞎搞。就说上台时的大力反腐和厉行节约(禁止ZF大吃大喝)吧,说起来是不错,很得民心。但是几年之后老百姓发现:(1)抓了一堆老虎,但老百姓没得到好处。(2)厉行节约的长期后果是限制了消费,老百姓和企业的日子更难了;而且高层为了招待海外贵宾,一点都不节约。所以老百姓也会逐渐思考:高层究竟在干什么?想干什么?干得怎么样?


  算了越说越远,还是回到股市把。这么一堆利空都是我事后分析的,事前还是偏于乐观,呵呵。我的性格就是总体偏于乐观(所以如果我看空了,说明真的非常危险了)。昨天一跌,就有人问我怎么操作。哎,短线非我所长啊!我要是对于几天内的涨跌都能分析到,肯定比巴菲特、索罗斯还牛了。所以不可能,呵呵。分析股市的中期形势,我认为一定要抓住两个大方向:


  1、实行扩张财政政策,低利率,是一定的。


  2、促进实体经济,是一定的。

  2016年,电力降价三分钱,有利于工业股(除了电力股)尤其是冶炼股,而且国家要搞城市群,不管能不能搞成,反正本届的思路是一年一个样,明年肯定是大力促进实体经济


  所以放水是一定的。山西80%多的县发不出工资怎么办?东北发不出工资怎么办?全国这种地方越来越多怎么办?嗯,可以发地方债,并且命令银行消化,但银行的坏账谁来背?都得放水。


  这里必须提醒大家:我看好大盘,但对银行股比较小心。理由是:(1)银行背负了地方债,以后烂账何止几万亿,等下一次冲销坏账时再说吧。(2)不断降低实际利率,也不利于银行收益。(3)网络银行、支付手段的冲击,尤其是微信、支付宝的冲击。(4)银行自己的革新措施,比如可以远程开户了。不管是主动还是被迫,都说明银行的好日子过去了,而困难的日子才刚刚开始。


  当然这也不是说银行股不会涨。银行毕竟有大量实体资产(比如自有房子),如果在大通胀的背景下这些资产暴涨,并且大力投资实体经济取得暂时的利润。而且,如果上述弱点散户都看到了从而卖出,主力或许正好拉起。呵呵,总之我看不清银行股。但对于地产股,常看我文章的都知道,11月中旬媒体说房地产的巨量库存问题时,当时我就说是洗脑,希望散户抛出。


  为什么我对地产和银行股的态度不一样,一个说是真的有利空,而另一个说是洗脑呢?这是因为我认为地产的库存是一个伪命题,一线城市不够卖,而重要的地产公司的库存储备主要都是一线城市的,所以拿整体库存说事是错误的。


  当然,房地产形势确实严峻。现在房地产的总形势是:2015年估计销售房子11亿平方米,但到11月底,全国商品房待售面积6.9637亿平方米,貌似只有半年的库存,不算严重。但是在建未售面积约为48亿平方米,待开工面积为8.5亿平方米,以2.4的容积率计算,等于20.4亿平方米,所以全国整体库存约为68亿平方米,需要六年才能消化。钟伟教授认为如果加上3600万套保障房以及即将大力推出的棚户区,可能需要八九年才能消化完成。


  因此从全国来看,高层不大力消化房地产库存不行!我就纳闷了,前任虽然造成了大量库存,但本届为什么不早想着消化?为什么还在制造库存?为什么还要大力建设保障房和棚户区?为什么不能从人们继续涌向超大城市,造成一线房子继续紧缺、三四线房子大量剩余而反思深层问题呢。


  我搞不懂。


  但我知道必须重新把重点放在实体经济上,必须盘活经济,必须大力放水。大盘,更精确地说是主板,不需要有任何担心。

文章转载自微信公众号:百态人生大观澜

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