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肖钢讲话解读以及股市高估的另一个重要原因

  肖钢1月16日的讲话我仔细读了一遍,核心思想我认为是以下几点:


  1、处理好虚拟经济与实体经济的关系,实体经济是虚拟经济的基础。遏制过度投机,决不能“脱实向虚”,更不能“自娱自乐”。

  2、发展多层次股权市场

  3、注册制还是要搞的。

  4、强化监管,尤其要管理好私募。


  看到这些,我相当不乐观。


  股市往下走的另一个重要原因,就是商誉太高。


  根据Wind数据,A股市场商誉呈现加速增长态势。2013年,商誉总金额为2121亿元,2014年则为3276亿元,同比增长54%;2015年三季末,沪深两市共有1444家上市公司拥有商誉,商誉金额达到5029亿元,较年初增加53.5%,创下历史新高。


  从行业看,非银金融、医药生物、汽车、传媒、计算机等行业的商誉金额较大,这些上市公司也主要集中在大型央企和国企。


  企业的商誉也就是无形资产,到底值多少钱?说值也值,说不值,一文不值。在没有诚信的环境下,商誉本身就是个巨大的泡沫。如果在严峻形势下商誉减值1000亿,按照43倍平均市盈率(刨除银行股),总市值应该减少43000亿。


  当然,或许上市公司不愿意减少自己的商誉损失。那是另外的问题,但现在的A股确实是相当高估的。


文章转载自微信公众号:百态人生大观澜

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