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BT财经出品丨中概股渡劫?看看6月数据再说

滴滴出行、三峡能源两大IPO撑起6月中企千亿募资的半边天。迎来阶段性高点后,中企IPO面临的是突变的海外上市环境。


文丨Han
BT财经原创文章
头图来源丨创客贴

6月的中企IPO与天气同步升温。BT财经总结发现,6月中企IPO数量和总募资额分别来到阶段性高位,尤其是总募资额创下近一年来的新高,突破1200亿元。
 
滴滴出行(NYSE:DIDI)、三峡能源(600905.SH)两起大型IPO事件合计吸金超500亿元,满帮(NYSE:YMM)也展现出强劲的募资能力。另外本月还汇集了Boss直聘(NASDAQ:BZ)、奈雪的茶(02150.HK)、每日优鲜(NASDAQ:MF)等明星选手,推高市场热度。
 
不过成功登陆二级市场、大举募资的海外上市中概股恐将迎来雷雨交加的夏季。进入7月以来,滴滴、Boss直聘、满帮三家公司迎来监管,旗下多款App被限制注册甚至全面下线——这导致7月初中概股齐齐迎来一轮重挫,市场上也有观点看空它们中长期的走势。
 
6月的超高募资额会否成为中概股“阶段性低谷”的序章?在当下这一时刻,BT财经与你一同回顾6月中企全球IPO情况。
 


6月IPO情况概览:

数量、总募资额双创近一年新高

 
  • 概览:64家中企IPO,在A股、美股募资额较高

 
6月共有64家中企在A股、港股和美股市场IPO这一数字超过了前两个月的50家、62家,是2021年1月以来的新高,低于2020年12月的75家。
 

从募资额上来看,超过1200亿元的募资总额成为2020年7月以来的最高上一次突破千亿元大关还是在2020年12月。赴美上市的滴滴出行和在沪深主板上市的三峡能源募资额均超过200亿元,满帮、Boss直聘、和黄医药(00013.HK)、奈雪的茶等个股募资额也在40亿元——100亿元区间,巨型IPO和明星企业云集共同造就了本月1200亿元的募资额。
 

分市场来看,6月IPO的64家中企中,49家集中在A股(沪深主板11家、科创板和创业板各19家),美股9家,港股6家与上个月仅有4家在港IPO、但贡献了当月中企IPO总募资三分之一的情况不同,本月在港的9家IPO中企募资总额仅占全月的13%,在A股市场和美股市场平分了剩余部分的募资额,分占46%(沪深主板28%、科创板11%、创业板7%)和41%。
 
 
接下来分市场看——
 
A股6月IPO事件49起,较上个月的41起有所升高,总募资金额也同步升高至556亿元,这一数据也是2021年以来的最高。6月主板、科创板和创业板IPO募资金额分别为338亿元、138亿元和80亿元。在沪市主板上市的三峡能源募资金额超过227亿元,遥遥领先第二名在科创板上市、募资近37亿元的铁建重工(688425.SH),成为绝对的“吸金王”。
 
美股方面也有超大型中企IPO,6月中企IPO有9起,募资额总额约合492亿元人民币,与5月的不到34亿元募资额相比天壤之别。这主要是因为万众瞩目的滴滴出行终于选择登陆二级市场,单笔IPO就创下285亿元的募资额,这样的规模是仅次于阿里巴巴(NYSE:BABA)的第二大中企在美IPO。当月规模比较大的赴美IPO还有募资104亿元的满帮、近60亿元的Boss直聘、约17亿元的每日优鲜、近15亿元的万物新生(NYSE:RERE)。
 
值得一提的是,一些募资规模不大的小盘股交易表现亮眼,比如“中国嘻哈文化第一股”普普文化(NASDAQ:CPOP)的募资额虽然只有约2.4亿元,但上市暴涨790%,赚足了舆论眼球。
 
香港市场6月中企IPO事件6起,共募资156亿元数量上来看和前几个月保持相近,但募资金额上来看因为没有5月京东物流(02618.HK)这样的大型IPO“撑腰”,募资额环比减少,前两名和黄医药、奈雪的茶融资规模都在40亿元梯队。
 
综合起来并聚焦到个股上,滴滴出行、三峡能源两家200亿元规模以上的IPO引领第一梯队,满帮百亿级别募资额独占第二梯队,接下来的Boss直聘、和黄医药、奈雪的茶、铁建重工、优然牧业(09858.HK)、东航物流(601156.SH)等募资额在25亿元以上的IPO均匀地分布在第三梯队。
 

  • 民生、中信证券在6月A股主承销数量最多


共27家机构参与了6月A股IPO的主承销,其中行业龙头中信证券和民生证券成为当月A股主承销件数最多的机构,分获6件。
 
其中,中信证券参与了三峡能源的IPO,另外5家分别为艾玛科技(603529.SH)、百克生物(688276.SH)、华菱线缆(001208.SZ)、欢乐家(300997.SZ)和纳微科技(688690.SH)。
 
民生证券主承销的6起IPO分别为皓元医药(688131.SH)、阳光诺和(688621.SH)、雷尔伟(301016.SZ)、圣诺生物(688117.SH)、利和兴(301013.SZ)和晶雪节能(301010.SZ),其中规模最大的是皓元医药的12亿元。
 
从募资规模来看,如果除去光大、申万、华泰和中芯联合主承销的三峡能源,中金公司拔得头筹以铁建重工、东航物流和迈拓股份(301006.SZ)三起IPO合计近67亿元排名第一。
 



明星企业扎堆IPO,

前路却充满不确定性

 
  • 二八分化明显,明星龙头吸金效应显现


6月中企IPO符合成熟资本市场的“二八效应”,即80%的资金集中在前20%的大盘公司。6月的前20%(即前13起)IPO募得的资金占6月整体的78%,头部效应尽显。
 

接下来让我们聚焦这些明星个股,看看它们的IPO盛宴背后藏着哪些机构的身影。
 
  • 滴滴出行


滴滴的上市非常“低调”,公司于6月30日晚间登陆纽交所,首日高开,盘中涨幅一度高达28%,但旋即回落最终收涨1%,公司市值当天超过4700亿元。

 
从2012年成立至今,滴滴已经完成数轮融资,总金额或高达1300亿元人民币,其中既有国资背景的招行、建行、中金资本、中油资本等,也有软银、红杉、高瓴、经纬、阿里、腾讯、苹果等国内外明星资本,此次上市多路资本同享盛宴。
 
截至上市前,滴滴大股东软银占股20.02%,Uber占股12.8%,公司创始人程维、总裁柳青和高级副总裁朱景士合计持有9.8%的股权。同股不同权模式下,公司管理层拥有的投票权超50%,保证了公司稳健经营。
 
有观点认为,滴滴上市将在出行领域掀起带头风向,嘀嗒出行、哈罗出行等同业公司也纷纷递交招股书,在七月风向变幻的背景下这一观点有待验证。
 
  • 三峡能源


登陆A股主板的三峡能源创下国内电力行业二IPO融资之最,公司的主营业务为风能、太阳能的开发投资运营,2018年到2020年公司营收分别突破73亿元、89亿元和113亿元,净利润实现27亿元、28亿元和36亿元。
 
此次三峡能源募得资金将主要投向海上风力发电项目,乘上了碳中和、碳达峰的东风。6月10日的数据显示,央企中国长江三峡集团有限公司是公司最大股东,持股49%。
 
  • 满帮


数字货运平台满帮集团的吸金能力同样不容小觑,公司市值一度超过200亿美元,它的上市让to B端平台型企业的进入了更多投资者视野,背后巨大的市场空间一度成为舆论追捧的“香饽饽”。
 
满帮集团是2017年运满满、货车帮两家企业合并而成,意在建设“对接货运司机和货主需求的网络货运平台”,背后的公路货运市场规模庞大。满帮头顶以GTV(总交易额)计算的“全球最大数字货运平台”光环,上市吸金超百亿元。
 
回顾公司融资历史可以发现,2018年完成的合并后首轮融资里,国新基金、软银、红杉、高瓴、腾讯等明星资本悉数捧场。2020年11月新一轮高达17亿美元的融资中,腾讯、软银、红杉、高瓴继续追投。
 
满帮的经营前景也充满不确定性。《证券日报》报道指出,2019年—2020年营收占比高达五成的货运经纪服务是满帮集团的业绩支柱,但这一服务说简单点就是“中间商赚差价”,且这一业务来自地方政府补贴,投资者应当警惕补贴退坡的风险。至于“全球化智能运力平台”的美好愿景,满帮似乎“过于自信”。
 
  • 奈雪的茶


“现调茶饮第一股”奈雪的茶也头顶明星光环,募资超40亿元人民币。
 
早期投资者天图资本从奈雪诞生起就一路陪伴,截至上市持有13.04%的股份,深创投旗下SCGC资本持股3.32%,太盟投资集团持股6.22%,另外PAG、云峰也曾出现在公司融资历史报道中。
 
面向散户获得432倍超额认购后,奈雪的茶上市首日破发跌去13.54%,市场观点认为,尽快盈利是摆在奈雪面前的首要问题。

 
公司2018年-2019年均亏损,即便2020年实现盈利,利润率也偏低。《每日经济新闻》报道称,奈雪战略调整后将Pro店作为盈利期望,意味“专业”的Pro店摒弃奈雪此前的大店风格,呈现出简单化、流水线化的趋势。曾经要做“中国茶饮界星巴克”,如今的奈雪却走向了瑞幸的风格。
 
  • 每日优鲜、叮咚买菜


6月也是生鲜电商的扎堆IPO之月,每日优鲜和叮咚买菜先后登陆美股,但表现出乎市场意料。6月26日每日优鲜率先上市遭遇破发,跌幅一度超过40%,后于6月30日上市的叮咚买菜在上市前夕大幅缩减73.5%的发行规模,募资额仅为每日优鲜三分之一,流通盘缩小令股价在上市次日股价异动,暴涨近100%。
 
每日优鲜背后老虎环球基金拥有12.4%的股份,腾讯持股8.1%,联想创投、浙商创投、时代资本、保利资本、华兴新经济基金等都曾参与到公司融资。叮咚买菜曾经获得高榕资本、红杉中国、CMC资本、今日资本、软银愿景基金的投资。
 
两家生鲜电商“离奇”的市场表现与双双身陷亏损有关,有统计显示它们在过去两年多时间里已经“烧钱”超百亿元,行业的盈利模式仍有待验证。
 
明星中企虽然迎来了6月IPO的高光时刻,但即将面临的下半年可谓前途未卜。7月初,滴滴出行被实施网络安全审查,App和小程序遭到全面下架,股价应声跳水,还有可能在美国证券市场陷入投资者诉讼。满帮和Boss直聘旗下App也遭到了同样审查。网上也有消息称,Keep、喜马拉雅等中企取消了赴美IPO计划。
 
这样的背景下,中企IPO在7月势必将迎来变局,BT财经将与你继续关注。


(文章系作者个人观点,如有疑问及任何意见反馈,可直接在评论区留言或发送邮件到 btimescaijing@163.com)

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